币圈在艺术品收藏界又火了？ 投资新产品还是变革的开始？ NFT能否续写比特币传奇？

对基于以太坊的数字艺术的投资正在起飞，加密货币投资者开始向其中投入数千万美元。

一张名为“彩虹猫”（Nyan Cat）的GIF图片曾以59万美元的价格售出； 一万美元。 而这一切，都是NFT闪现的产物。

彩虹猫 图片来源：Youtube截图

而且这种热潮不再局限于数字艺术收藏。 在“粉丝经济”驱动下的体育、音乐、游戏等行业，NFT技术的出现为投资带来了更多可能。

独特的NFT

NFT是Non-Fungible Token的缩写。

比特币、狗狗币、以太坊等是同质加密货币，每个单位的加密货币之间没有区别。 假设你持有10个比特币，这10个比特币之间没有区别，属性和价值完全一样，这些比特币和其他人拥有的比特币是一样的。

因此，无论来自哪里，任何比特币都可以用于支付、转账等场景，也可以兑换或分割成更小的单位，比如0.01比特币。

与同质代币相比，NFT的非同质属性体现在其稀缺性、不可分割性和唯一性。 换句话说，每个 NFT 都是不同的。

如果用栩栩如生的场景来类比，NFT 就相当于给个人的某张手机照片赋予了唯一的编号。 因为有了唯一的识别码，这张照片也变得独一无二。 同时，不同照片的内容、价值和估价也不尽相同，因此两张不同的照片不能换取等值的价值，照片本身也不能分割成更小的单元。

NFT除了具有突出的非同质化特性外，还具有应用代币或资产支持代币的性质。

目前区块链代币有两种：一种是原生代币，如果把区块链看成一个数字账本，原生代币就是账本运作的记账货币单位； 另一种是以 NFT 为代表的资产支持代币。 通过“上链”外部资产或权益，实现资产的数字化，新产生的代币可以在区块链系统中进行流转和交易。

每一个NFT都有一个唯一的ID，涵盖的领域包括艺术品、收藏品、DeFi、游戏、虚拟空间、体育页面、公共设施等。 可与房地产、文化作品、艺术收藏品相提并论，更能体现抽象物的价值。

据了解，NFT的发展始于以太坊。

以太坊是一个全球开源平台和去中心化应用程序的智能合约。 主网于2015年启动。

与其他区块链平台一样，以太坊拥有广为人知的加密货币以太币 (ETH)。 但以太坊的应用并不局限于加密货币，而是允许用户像构建 NFT 一样构建去中心化市场、金融应用、游戏等。

据以太坊官网介绍，用户可以在以太坊平台上通过编写代码来管理数字资产和运行程序，不受地域限制。

通俗地说，以太坊就像一台世界级的计算机，上面运行的应用程序被称为“智能合约”。

从初试牛刀到闯“币圈”

事实上，NFT并不是近两年才产生的新事物。 因一款区块链游戏——加密猫（CryptoKitties）而开始进入大众视野。

2017年推出基于以太坊打造的加密猫游戏比特币传奇，用户可以购买、收集、出售、饲养虚拟猫。 不同的猫有独特的属性组合，例如每只猫都有不同的眼睛、皮毛、尾巴、嘴巴，甚至表情组合。

正是每只虚拟猫的独特性，再加上一些猫性状的稀有性，使得游戏中的猫形象成为了一种用于交易和收藏的NFT。

在游戏上线初期，CryptoKitties 贡献了以太坊上十分之三的交易量。 据 Money Morning 网站称，交易史上最贵的虚拟猫是一只名为 Dragon 的加密猫，曾卖到 600 以太币（约合 17 万美元）。

之后，NFT越来越受到各界名人的青睐。 在“名人效应”的光环下，NFT得以“破圈”。

推特创始人杰克·多西（Jack Dorsey）正在贵重物品在线拍卖中以 NFT 的形式出售他 2006 年的第一条个人推文，上面写着“just setting up my twttr”（刚刚设置我的推特）。 没想到，这条推文的最终成交价竟然超过了290万美元。

据了解，多尔西拍卖推文的Valuables项目支持所有推特用户购买他人推文和出售自己的推文。 每一条交易的推文都会被铸造成一个NFT，这些推文也被称为NFTweet。

特斯拉首席执行官埃隆马斯克是加密货币的狂热粉丝。 他于 3 月 16 日在推特上宣布，他将以 NFT 的名义出售一首关于 NFT 的歌曲。 音乐是一首以NFT为主题的自创舞曲。 在舞蹈音乐视频的背景中，一个 NFT 奖杯在被许多加密货币包围的空间中旋转。

一时间，来自不同领域的创作者、投资人、爱好者齐聚一堂，区块链和NFT平台、艺术家、收藏家、商业公司、个人投资者、投资机构等齐聚一堂。

真正让NFT在艺术品收藏领域得到认可的是，传统艺术品拍卖行开始与NFT艺术品进行合作。

2020年10月，一位匿名买家以13万美元的价格在世界知名艺术品拍卖公司佳士得拍下了一件比特币主题的艺术品。 该系列不仅是从比特币区块链背后的代码转录而来，而且还链接到 NFT 并托管在以太坊上。

就在本月，佳士得的一场专场拍卖中，美国艺术家“Beeple”的纯数字作品《Everydays: The First 5000 Days》以近7000万美元的价格成交，打破了数字艺术品的拍卖纪录。

“万物皆可NFT”

NFT的发展越来越繁荣，这从NFT交易市场的增长就可以看出。

NonFungible网站数据显示，截至目前整个NFT市场总交易量超过540万笔，总交易额超过5.5亿美元。

据《财富》杂志网站3月报道，OpenSea作为最大的NFT交易市场获得了2300万美元的风险融资，有望成为NFT的“亚马逊”。

为什么 NFT 受欢迎？ 不同的人给出了不同的答案。

美国ARK投资管理公司认为，NFT将有助于艺术品交易的控制权回到创作者手中。

传统上，创作者通过数字内容赚钱的路径是：内容创作者将数字作品上传到数字媒体平台——平台通过订阅、广告等商业模式将内容变现——平台向内容创作者支付一定比例的利润。 在这个过程中，数字媒体平台在创造商业价值方面发挥着关键作用，但这大大削弱了数字内容创作者的主导地位。

NFT支持点对点的去中心化交易，数字创作者无需依赖中介即可完成作品的销售。

另一种观点认为，加密数字资产交易市场火爆，比特币不断创新高，让“币圈”发展有了新的突破，市场需要新的故事。 NFT持续发展了四年，刚好走在了最前沿。 借助DeFi（去中心化金融）的趋势，热度溢出到NFT上是很自然的事情。

不过，欧凯云链首席研究员李连轩指出，加密货币市场的牛市与NFT关系不大，DeFi+NFT模式存在显着的“定价问题”。

非标准化是 NFT 的资产特性。 人们很难对独特的资产形成统一的评价，因此也很难形成统一的价格标准。

为了说明NFT借贷和抵押业务可能面临的抵押物价值保证和清算风险，李连轩举了一个形象的例子：假设A手里有一个NFT，A对它的估值为100美元。 然后A和B合谋，声称B愿意用1000美元购买NFT。 借款人C参考市场标准，给出800美元的NFT估价，然后A将这个NFT质押给C，借出800美元，无意还款。 之后B撤单，只愿意以50美金购买NFT，那么C手中的NFT抵押品就会贬值，产生实际损失。

对于“万物皆可NFT”的说法，李连轩直言，当前NFT市场不规范，正邪参半，投资炒作严重。

“万物皆可NFT”的提法往往忽视了NFT的严格条件，大量假NFT的出现极有可能被用于炒作和诈骗。

转换为 NFT 需要两个条件：一是数字化，二是唯一性或稀缺性。

对于第一个条件，李连轩表示，除了物品是数字化的形式，非数字化的可以上链的物品也可以变成NFT，但这在目前来说还不算太多。

实物资产“上链”是NFT前景讨论的热点。 以汽车、房地产为代表的实物资产防伪成本高、流动性差，交易的制度和信用成本相对较高。 因此，政府监管部门在房地产交易中起着举足轻重的作用。

假设区块链可以应用于实物资产的交易市场和监管，得益于NFT的排他性权利或者说NFT的唯一性和可确认性，将有可能让“链上”的实物资产更具流动性、效率交易成为可能，资产无法被伪造。

但是，目前很多实物资产还不能真正上链、纯数字化。 李连轩解释说，真正的NFT可以在网络世界完成产权的转移，而不是在现实世界行使权利。 需要在现实世界中行使的NFT，都是垃圾概念的伪NFT。 因此，今天的实物资产NFT并不是绝对真实和安全的。

NFT 对象的第二个条件是稀缺性。 如果NFT不稀缺，网络世界中数字化的视频、音频、图片、推文是可以随意复制模仿的。

此外，缺乏稀缺性并不能成为某些艺术品或收藏品定价过高的理由。 即使“规模工业品”被赋予更高的价格，这种泡沫价格的形成也不排除投机的成分。

无论NFT的繁荣是泡沫还是变局，李连轩都表示谨慎乐观：“目前NFT市场炒作炒作盛行，这一轮泡沫破灭后，NFT能迎来新的发展。”

NFT 存储风险和限制

NFT 在 2018 年有过短暂的热度，但这种热度很快就消失了。 直到三年后的今天，NFT出现了新一轮的暴涨。

值得注意的是，NFT的应用和发展还面临其他风险。 NFT自身生态发展遭遇瓶颈比特币传奇，社会认知不足、安全漏洞、政策监管等问题引起了玩家和外界的关注。

李连轩告诉《国际金融报》记者，目前NFT的投资风险主要有以下几点：

首先，NFT市场面临版权风险。 例如，艺术家的作品或与他们非常相似的作品被“铸造”在 NFT 中，并未经授权对外出售。

其次，随着市场的快速发展和近期NFT销售价格过高，市场操纵也存在较大风险。 NFT 市场可能会被操纵者伪造，从而导致潜在的欺诈和索赔。

还有一个新出现的账户盗窃和 NFT 因盗窃而丢失的问题。 一些 Twitter 用户发帖称，他们丢失了 Nifty Gateway 账户中的 NFT。

此外，NFT 的市场价格更具主观性。 因此，用户在持有过程中需要综合考虑持有成本、流通风险、监管问题等因素进行合理投资，根据自身风险偏好选择合理的NFT投资方式，正确参与NFT的发展红利期。

记者 袁媛 实习生景立臣

程辉编辑