有色买点再现（虽然加息影响很大）

近期有色金属板块的下跌，在美联储加息的背景下，不禁让我们产生了加息导致有色金属股下跌的错觉。

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不可否认，大宗商品价格狂涨，美联储放水是罪魁祸首，但美联储放水对大宗商品价格只有长期影响，没有短期因果关系。由于工业收益率不断受到原材料通胀的挤压，美联储印制的大部分货币在金融体系中都是“闲置”的。美联储收水的时候，首先要收回这些“闲置”的资金，而为了防止美债崩盘，他现在只能小心翼翼地慢慢收。因此，即使美联储现在开始加息，未来一段时间市场上仍有大量“闲置”资金。这些资金的流动取决于实际回报率。随着经济复苏，实际收益率逐渐上升，而这些资金仍会流入实体经济，从而形成上游原材料价格的强劲支撑（这也是为什么历史上美联储加息后，大宗商品是牛市）。随着加息的逐步推进，“闲置”资金将得到一定程度的回收，进而影响实体经济，真正影响商品价格。

有人可能会说，如果美联储突然大举加息，打击经济复苏，大宗商品价格也可能暴跌。个人认为，短期大力加息的影响不仅体现在需求端，也体现在供给端，不一定会跌。比如1980年到1981年，美联储就是这样做的，对供给端造成了很大的冲击。当时油价直接翻了一番。

说到这里，我们可以发现，美联储加息是通过影响供求关系来影响大宗商品价格的。这种间接影响是长期的事情，短期内没有因果关系。

商品价格基本上取决于供求关系。彩色下降反映了对经济复苏的悲观预期（需求正在消亡）。尤其是近期的加速下滑，是因为上海的疫情。中国城市的疫情如何影响全球商品预期？正如我之前所说，“江浙沪产业链断裂，高端制造基本停滞，绕开相关交通要道美联储加息是啥意思美联储加息是啥意思，增加的时间和金钱成本是低端制造无法承受的。”中国作为世界工厂，确实有这样的影响力。

但我们知道，疫情的影响是暂时的。因此，随着后续的复工复产，对有色金属的悲观预期必然得到修复。

从技术上讲，也有触底反弹的迹象。而今天的期货下跌，股票没有下跌，这也是一个底部信号。

在有色金属领域，短期看好个人的，更倾向于基础设施建设的方向。首先是铝，然后是锌，最后是铜。逻辑之前已经讨论过了。

Aluminium之前最看好$神火（SZ000933)$，来回做了两次，现在停牌了，如果还是等煤炭分歧一致再停就好了，否则可能会让收跌。目前铝最看好$云南铝业（SZ000807)$（按照此前等待减量的策略），天山铝业次之。锌最看好$驰宏锌业和锗（SH600497)$），其次是罗平锌电和锌业，紫金矿业不谈黄金。

至于煤炭，4.16号清场，还有一个悬空的靖远煤忘记带电，后来发现的时候从平板上掉了下来，因为质量比较差，而且我直接剪了。目前我对有色金属的主要逻辑是超卖买进。目前煤炭机构比较分化，我还是观望几天吧。

有色风险在于，欧美当前的货币体系和经济似乎比历史上的几次加息周期还要脆弱，对加息的承受能力也比以前差很多。进退两难，我想我们什么都学不了，我希望 Midi yyds。