比特币牛市打喷嚏，为何还是“韭菜味”？

此刻，比特币买卖双方擦肩而过，彼此珍惜。

新年伊始，比特币就像坐过山车一样。冲破4万美元大关，耗时约7天，随后转身跌破3万美元。虚拟货币市场一度蒸发近千亿美元市值。

比特币的牛市受到重创。

2020 年 1 月 25 日，比特币兑美元的价格徘徊在 3.20,000 美元左右。看来多空分歧严重：比特币牛市能持续多久？为什么有机构群体松动的迹象？以太坊会取代比特币并成为下一个市场爆发点吗？

“把钱还给我，别再玩了”

“春节前，都说什么都有大甩卖，但真正降价的只有比特币。”郑俊阳说。

郑俊阳是一家互联网公司的“90后”从业者。毕业后一直是“北京漂”。直到 2020 年 11 月听说公司的区块链部门，他才对比特币感兴趣。这个消息改变了我的想法。

“据说有的人两三个月就赚了200多万元以太坊会达到十万美金，首付全都收了。”郑俊阳只知道比特币牛市要来了，近水平台率先获得当月。同事赚了很多钱。 “大家都在讨论要不要做一点点，万一真的涨到10万美元，错过了呢。”

郑俊阳告诉锌秤，他和女朋友商量后决定拿出10万元积蓄试试看。 1月4日，她先买了1万元，不到24小时就赚了260多元。

此后，郑俊阳非常兴奋，逐渐增加了自己的投资额度。

比特币一度突破4.$10,000

“我问区块链的同事，比特币能有价值，因为大家已经建立了共识，只要这个共识不打破，价值就不会消失。”郑俊阳特别关注比特币的走势, “真是牛市，天天都在数钱。”

中国人民大学国际货币研究所副所长向松佐2021年1月21日表示：“比特币之所以涨得这么高，是因为数量有限。如果你能无限挖，而不是超过2100万币，今天比特币的价格不会这么高。”

听到专家们的话，郑俊阳更加自信了。

但万万没想到，比特币行情突然暴跌，两天后郑俊阳的投资收益立马由正转负：“不是没想到亏钱以太坊会达到十万美金，只是几天，是牛市吗？开始就要结束了？”

前一秒吃着火锅唱歌，下一秒，一盆冷水倒在上面。郑俊阳一时间接受不了，更惨的是他的女朋友。他买入的基金屡创新高。相比之下，郑俊阳就更丢人了，“把钱还给我，我不玩了。”

其实，在“郑俊阳”陆续入市，感叹上车机会不多的同时，引领这一波比特币牛市的机构却在悄然退场。

根据虚拟货币投资基金 CoinShares 的数据，目前机构交易量仅占比特币总交易量的 6%，而 1 月初这一比例为 14%。 “在比特币价格强势升值后，部分投资者继续获利退出。”

也就是说，“郑俊阳”好像被割韭菜了。

为什么组织放松了？

这么好，组织怎么退了，可能跟加强监管有很大关系。

美国新任财政部长珍妮特耶伦于美国时间 2021 年 1 月 21 日表示：“我们必须仔细研究如何鼓励将虚拟货币用于合法活动，同时减少其用于恶意目的和非法活动。如果得到证实，我打算与美联储和其他联邦银行和证券监管机构密切合作，为这些和其他金融科技创新实施有效的监管框架。”

珍妮特·耶伦

同一天，美国禁止Passive Trade Plan、RetireWell Investors、SmartCoins24等8家公司提供虚拟货币交易服务。

除了美国，欧洲也发出了加强监管的信号。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 于 2021 年 1 月 13 日表示：“有必要对比特币的‘高度投机’进行监管。”

这意味着比特币的前景发生了微妙的变化。

一方面，世界各国央行都在研究合法的数字货币，渴望使用数字货币来降低交易成本，提高金融效率，防止洗钱等非法活动。应用场景和投资范围，从而降低其共识价值。

在冲击下，比特币基本面市场面临震荡风险，机构保持谨慎在情理之中。

此外，组织的打法可能是另一个因素。

某私募投资部经理陈廷涛告诉锌秤，这一波比特币牛市由机构主导，打法类似于国内基金组模式：“机构推高比特币价格→ 购买机构产品的投资者赚取大量利润 → 更多的投资者来到这里 → 继续购买和购买 → 比特币的价格不断上涨，这个过程可以实现自我流通。”

机构的盈利模式通常是对信托产品收取管理费。比如大名鼎鼎的灰度投资，每年收取2%到3%不等的管理费，也就是说规模越大，收取的管理费就越多，所以做大规模投资就有天然的内生动力。 .

但是，这种游戏方式面临着挑战。后续资金需要持续不断。一旦正反馈过程未连接，该过程将被中断。但公开数据显示，上周全球市场机构的虚拟货币产品为A州，净流出8500万美元。

上述私募人士进一步表示，当机构资金疲软时，集团会放宽，利润丰厚的投资者会选择安于现状。直到一个平衡点，“抱在一起就像滚雪球，需要雪和长坡，但雪不能无限，坡不能无限长，这个模型迟早会遇到瓶颈。”

事实上，摩根大通全球最大比特币信托基金Grayscale的流入速度似乎已经见顶：“目前Grayscale比特币信托基金背后的资金驱动力不足以让比特币突破4万美元。”

比特币没油了，以太坊走强了？

在这种情况下，市场对比特币的未来存在很大分歧。

一种观点认为，避险需求减弱，监管增加，华尔街获利丰厚。盘整后，可能会继续触底。例如，Stack Funds 的首席运营官 Mathew Dibb 预测比特币可能会在未来几周内出现。降至 2.$60k。

根据Whalemaps的数据，大部分机构开仓价位1.US$20,000~1.US$60,000，盈利空间仍然很大。不排除进一步减持的可能。性。

另一种观点认为，每一次比特币牛市都伴随着深度回调，行情并非一蹴而就。盘整后继续上涨可能是大概率事件。

对此，区块链开发者吴方禾深有体会：“2016~2017年比特币牛市，有6次大跌，跌幅基本超过30%，这是第一次，很正常，什么感觉都没有。金钱买不回你，如果你恐慌，你就真的输了。”

两种观点出发点不同，不容易下结论。唯一比较清楚的是，第二大虚拟货币以太坊的价格再次创下历史新高，低点呈现逐渐上涨的迹象，与比特币的下跌形成鲜明对比。

以太坊是第二大虚拟货币

吴方和告诉锌秤，这次比特币牛市上涨了10多倍，而以太坊的涨幅只有4倍左右，明显落后于比特币，而牛市中两者的涨幅是历史上没有太大的不同。

“从历史上看，比特币的高点在前，而以太坊的高点，以2017年6月为例，比特币正在盘整，以太坊不断创新高，就是最好的证明。 ” 吴方和认为，两者之间存在轮动效应，“比特币涨不起来，资金会买以太坊，这是价值的洼地，以太坊被推高。相反，比特币并不昂贵，它只是交替出现。起来。”

从这个角度来看，以太坊似乎正处于一个拐点。

不过，吴方和也坦言，风险不容忽视：“落入口袋是安全的。现在机构控制着涨跌，一不小心就有可能被收割。”

毕竟，无论是比特币还是以太坊，头上都悬着一把镰刀。